Difieren sobre qué ocurrirá con precios de viviendas

Analistas coinciden en que el crecimiento del precio de las propiedades tiene bases sólidas y que no existen síntomas de burbuja inmobiliaria, pero mientras que unos no descartan que este escenario se produzca en los próximos años, otros creen que los precios pueden bajar, según expusieron en el seminario "Perspectivas de la industria inmobiliaria en 2011-2012", organizado por la revista Propiedades.

El economista de CPA/Ferrere, Alfonso Capurro, sostuvo que en promedio no hay un escenario de "burbuja". Explicó que la dolarización del mercado inmobiliario "enturbia" la lectura de la evolución de los precios. Indicó que los inmuebles se encarecieron en dólares acompañando la suba de los alquileres, los ingresos y los costos de la construcción (medidos en esa moneda). "Los precios están alineados a los fundamentos", dijo.

Sin embargo, Capurro señaló que la coyuntura internacional se volvió "incierta" y dijo que "es bastante probable" que Grecia encare un default de su deuda pública, lo que afectará a sus principales tenedores de bonos, afectando la estabilidad de los mercados financieros. Eso, sumado al deterioro de la actividad económica en Estados Unidos, podría afectar las tasas de interés globales y revertir el flujo de capitales hacia Brasil. En ese escenario, Capurro dijo que Brasil tendrá que hacer una corrección en su tipo de cambio, lo que le será "poco traumático" para Brasil pero no para Uruguay, donde el dólar siguió la evolución que tuvo en su país vecino, explicó. "La probabilidad de que Uruguay enfrente un corrimiento de su tipo de cambio es no despreciable", concluyó.

En ese marco, Capurro dijo que existe "riesgo de corrección a la baja" en el precio de los inmuebles medido en dólares, ya que si se devalúa la moneda el poder de compra baja y las propiedades tienden a ajustarse.

Por su parte, el analista inmobiliario Julio Villamide, también descartó que exista una "burbuja" de precios, ya que el valor de un inmueble promedio equivale a 4,5 años del 100% del ingreso familiar de un hogar medio, mientras que en países golpeados por la crisis inmobiliaria (como España) los precios habían subido tanto que eran necesarios 7,5 años de ingreso familiar para pagarlos.

Indicó que en Uruguay esa relación descendió a 3,75 hasta 2008 pero que luego comenzó a subir y prevé que los precios continúen subiendo en dólares (ya que cree que el tipo de cambio seguirá bajo). Villamide, quien es asesor de la Asociación de Promotores Privados de la Construcción, estimó que "podría generarse entre 2012 y 2015" una burbuja, pero "no al estilo de la americana o la española" porque el peso de los créditos hipotecarios en la economía no alcanzará a 60% o 100%.